市场对于美联储是否结束加息猜测不断，杰克逊霍尔全球央行年会上美联储主席鲍威尔讲话仍强调了控制通胀的重要性，认为未来加息与否取决于通胀等经济数据的表现，这加大了未来货币政策的不确定性。市场面对政策与经济的模糊性观点不一，加剧了短期市场行情的波动，鲍威尔讲话后，国际黄金价格先跌后涨，并没有出现单边行情。
美联储货币政策充满了不确定性，本次鲍威尔讲话并没有给市场带来新意，仍是强调通胀情况对货币政策的重要性。由于通胀的不确定，美联储内部对于货币政策也存在较大分歧。近来多位官员发表了政策观点，一部分官员认为美国经济可能会加速，这种情况下货币政策应该保持开放的态度，以应对通胀可能出现的反弹；而另外一部分官员认为，美国市场利率已经上升到足够的水平，能够达到美联储放缓经济并能控制通胀的最终目标，需要维持利率水平一段时间，以使得货币政策充分发挥作用。
国际金价重回1900美元/盎司后站稳
未来美国通胀走势是美联储货币政策的关键。能源价格与美国通胀一致性较高，7月欧佩克的减产协议对石油价格的提高起到了促进作用，美国石油库存处于低位增加了石油涨价的预期，布伦特原油价格已经上涨了10美元/桶，7月能源价格对通胀的负向拉动作用开始减小。此外，服务类通胀压力较大，主要是租金等下行速度较慢，美国7月核心服务通胀同比增速仅比6月下降了0.1个百分点。根据目前情况，年内通胀同比增速或区间内波动，因此美联储货币政策年内难言宽松。
市场对于美联储是否继续加息仍没有明确的答案，接下来分别在9月、11月、12月有3次议息会议，市场预期9月不加息的概率达到了80%，但认为11月不加息与加息的概率相差不大，12月加息与否同样具有较大分歧。若美国通胀在第四季度表现超出预期，不排除美联储再加息一次的可能性。
美联储加息可能性继续存在，给国际金价带来压力。鲍威尔提到美国经济表现超预期，市场也认为经济软着陆的可能性加大，当前美债收益率为2007年以来的高点，美元指数也从不足100反弹到了104，国际金价阶段性承压。但也不用对美国经济太过于乐观，高利率的环境下经济整体仍处于下行周期，加息周期临近尾声较为确定，近期美国银行信用评级接连下调给乐观情绪泼了一盆冷水。总体来看，美国国债收益率上升空间有限，后续下降可能性较大，长期来看国际黄金价格仍有支撑。
编辑|焦扬 版式|焦扬 视觉|张宗伟
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